国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松在日前举行的"泛珠三角区域房地产交流促进博览会"高峰论坛上说，2005年中国房地产行业经历了一个从调控政策的迅速紧缩，到对重点关注房地产投机的打压，再到引导市场平稳软着陆，整个政策在今年出现了一个非常戏剧的变化，现在基本上进入了一个合理引导预期、合理引导房地产市场健康发展的阶段。

　　巴曙松说，2005年是中国房地产市场上难忘的一年，政策的变化、资金的约束、市场的调整等等因素，对全国5万家房地产企业是很大的挑战。2005年中国的房地产行业所面对的调整起落，也相当于一个经济周期里所出现的冲击。1-3月份就是紧缩，管住土地、管紧信贷，要在比较紧的时间内将固定资产的投资大幅度紧缩下来，这对当时固定资产投资规模压缩发挥了很大作用，但也使得房价上涨过快。因为房地产市场的需求非常旺盛，而紧缩导致房地产有效供给减少，需求有所下降，但供给下降更快，所以1至3、4月份全国的商品房空置率下降而价格仍然上升。房地产业宏观调控的第二个阶段，重点是稳定价格，抑制局部市场的投机性需求，主要在税收和提高按揭比例方面采取了措施并产生了明显的影响，市场也因此出现了浓厚的观望气氛。

　　到了第三季度，政策面出现了积极变化，调控措施开始转向平稳的操作，合理的引导市场预期，促进整个房地产市场平稳的软着陆。在这个阶段可以看到整个主要房地产景气指标在止跌回稳，整个市场开始走向基本平稳的态势。

　　巴曙松指出，在国内上市的房地产公司股票的走势方面，也不同程度的体现了宏观调控下的市场特征：在第一阶段和第二阶段，整个投资者有一种恐慌情绪，担心房地产企业的利润率出现大幅度的下降。进入三季度之后，投资者的情绪转趋乐观，不少房地产企业的股票走势坚挺。在香港上市的内地房地产公司，有的在宏观调控的紧缩环境下业绩大幅上升，升幅达到50%、70%；而有的企业业绩大幅度下滑，下滑了30%、50%，差异非常大。

　　巴曙松认为，从它们的收入结构就可以发现，这些业绩大幅度上升的公司，比较好地把握了整个房地产政策的变化趋势，早就从过分集中在单一的城市开发，转向二、三线城市拓展。比如上海的复星实业业绩上升很快，主要的原因他们没有过分的集中在上海，较早地进行了开发地的分散化、多元化。一些房地产公司业绩大幅度下滑，很重要的一个原因就是其开发业务过分集中在某个市，而这个城市正好是受宏观调控影响比较大的城市，比如说上海、北京。

　　巴曙松说，经济危机使西方国家财富排行榜重新排名。我国改革开放二十多年以来，每一次宏观调控也都使财富排行榜重新排名。从1999年开始中国人民银行就鼓励住房消费，到现在开始房地产市场还没有经历一个完整的经济周期波动，还基本上是快速扩张的趋势，这是一个好事，给大家提供了一个巨大的发展机会，但不好的是没有一个大浪淘沙的过程。2005年的宏观调控使得5万家房地产企业面临一个重新的洗牌，在宏观调控的过程中“剩者为王”。明年或后年，那些在新的经营环境中做出及时的调整的企业，能够在考验中剩下来就是优胜者。